前陣子去了「2026 台灣創投暨私募投資年會」的數產署 AI 專場。散場時，一位做 AI 應用的年輕創辦人追上來問我：「Summer，現在政府的錢這麼多，我到底該不該拿？」
他眼睛是亮的。我懂那種亮——帳上快見底、募資又冷，突然有一隻大手願意把錢遞過來，誰不心動。但我沒有直接回答該或不該。我問他：「你有沒有想過，政府的錢和創投的錢，其實是兩種完全不同的訊號？」
先把話說清楚：我不反對政府投新創，我自己就在這個圈子裡。我只是習慣多問一層——這筆錢，到底幫你買到了什麼。
一、先看數字：政府這隻手，已經大到不能忽略
國發基金的「加強投資 AI 新創實施方案」，2024 年通過、執行期 10 年、匡列 100 億，用「搭配民間投資人」的方式投國內 AI 新創，單一企業投資上限 1.5 億。
這只是其中一塊。把主題式的百億投資方案合起來看，截至 2026 年 6 月，國發基金已經投了超過 500 家企業、金額突破 216 億，還帶動民間跟投 896 億，加起來破千億。
換句話說，在台灣早期市場，政府不只是參與者，某種程度上已經是那個「最大的 LP」。這隻手大到，你這輪估值怎麼定、拿誰的錢，都繞不開它。
二、政府的錢和市場的錢，訊號完全不一樣
創投投你，投的是「你能不能長成一門賺錢的生意」。它會逼你回答成長、毛利、退場，因為它要的是報酬。這種錢很兇，但很誠實。
政府投你，投的是「你符不符合國家想扶植的方向」。它在乎的是產業政策、就業、技術自主。這種錢很暖，但它給你的訊號，未必等於市場的訊號。
問題就在這裡：拿到政府的錢，你很容易誤以為自己「被驗證了」。但被政策選中，和被市場選中，是兩回事。政策的錢證明你站對了風口，創投的錢才證明有人真的願意掏錢買你的東西。
三、你買到的是資源，還是一次「延後被市場定價」
我常跟創辦人說一句話：真正昂貴的成本，往往不是做錯決策，而是延遲被檢驗。
政府的錢最大的風險，不是拿了會怎樣，而是它太舒服，讓你把「該面對市場的時間」往後推。補貼能替你擋掉一時的現金流壓力，卻擋不掉那個終極問題——離開補貼，你這門生意還活得下去嗎？
所以我給那位創辦人的建議是：可以拿，但拿的時候心裡要有一把尺。把政府的錢當成「買時間」的工具，用這段被保護的時間去證明市場願意付錢，而不是拿它來取代市場的檢驗。錢進來的那天，就先寫下你要用它換到哪一個市場里程碑。
拿到政府的錢很開心，但市場遲早會問你同一個問題：離開補貼，你這門生意，還站得住嗎？
本文原刊於方格子《創投的創業之路》：閱讀原文。作者 Summer Hsieh，Dream coFounder 共同創辦人。
