很多創業者問我：募資簡報要幾頁？Seed 輪募資最重要的是什麼？投資人到底在看什麼？
但這些問題的核心，其實只有一個：這份募資簡報，是否清楚說明：這筆錢會讓公司走到哪個里程碑？ 因此，結構與觀點，比篇幅更重要。真正重要的不是頁數，而是是否完整回答以下 10 個核心問題。
1. 問題（Problem）：市場真的「非解不可」嗎？
投資人並不在找一個大市場，而是在找一個必須被解決的問題。請具體說明：痛點有多嚴重？現有替代方案為何不足？誰會為此付費？市場規模可以很大，但如果沒有強烈痛點，成長速度就會受限。
2. 解決方案（Solution）：你的差異化在哪？
避免抽象形容詞。請回答：技術邏輯、競爭門檻、是否具備複製難度。創投真正關心的不是你「多創新」，而是你「多難被取代」。
3. TAM / SAM / SOM：市場規模怎麼估算？
這是募資簡報中最常被高估的一頁。正確做法：說明 TAM（Total Addressable Market）、推導 SAM（Serviceable Available Market）、再聚焦 SOM（Serviceable Obtainable Market），並提供 CAGR 依據。投資人更在意估算方法，而不是數字大小。
4. 商業模式（Business Model）：錢從哪裡來？
請明確說明：收費模式、毛利率、Unit Economics、CAC / LTV 比例。如果沒有算過單位經濟，就代表商業模式尚未成熟。
5. Traction：有沒有市場驗證？
概念不值錢，驗證才值錢。投資人會看：MRR、成長率、付費轉換率、留存率、合作客戶名單。已經有人付費，比任何故事都更有說服力。
6. 競爭分析（Competitive Landscape）：真正的替代方案是什麼？
不要只畫象限圖。請回答：用戶現在怎麼解決？你的進入門檻？是否具備網路效應或規模經濟？市場越大，競爭者來得越快。
7. Entry Barrier（護城河）：時間是否站在你這邊？
護城河可能來自：專利、數據累積、法規門檻、供應鏈整合。真正的 Moat，通常是時間與累積。
8. 團隊（Team）：為什麼是你？
創投投的是人。請說明：產業背景、執行能力、技術與商業是否互補。募資簡報的深度，往往反映創辦人的思考深度。
9. 財務預測（Financial Projection）：合理，而不是樂觀
請說明：成長推論邏輯、成本結構、Burn Rate、Break-even 時間。三年 10 倍成長不吸引人，合理的推論才有說服力。
10. Use of Funds：這筆錢會換來什麼？
這是我最在意的一頁。請回答：資金配置比例、預計達成的里程碑、Runway 多久？募資簡報的核心不是募到錢，而是清楚知道錢會產生什麼價值。
創投觀點：為什麼多數募資簡報失敗？
在我實際看案子的經驗中，多數創辦人犯三個錯：
- 高估市場規模
- 低估單位經濟
- 不清楚這輪資金的戰略目標
募資簡報如果只是「要錢的文件」，通常不會成功。如果它是「公司戰略的對外版本」，投資人自然會跟上。
常見問題 FAQ
Q1：新創募資簡報需要幾頁？
重點是邏輯完整，而非頁數。但是太長也不是好事。
Q2：Seed 輪募資最重要的是什麼？
團隊能力與市場驗證。
Q3：TAM 怎麼計算？
可用自上而下或自下而上法估算，並需提供數據依據。
Q4：投資人最在意哪一頁？
Use of Funds 與商業模式。
本文原刊於方格子《創投的創業之路》：閱讀原文。作者 Summer Hsieh，Dream coFounder 共同創辦人。
